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旺報【記者葉文義╱綜合報導】

大陸債市延續了近3年的「債牛」，終於在2016年尾聲時步入技術性熊市。究其原因，綜合各家法人觀點，大陸監管層為債市去槓桿，加上年底季節性因素帶來的流動性緊張是主要因素，年末中國人民銀行（大陸央行）宣布將銀行表外理財納入宏觀審慎評估體系（MPA）考核是導火線；而國海證券「蘿蔔章」 事件引發的信用違約恐慌，是壓死駱駝的最後一根稻草。

美國聯準會去年12月宣布升息，造成中美利差進一步縮小，也造成大陸國內利率水準被動式拉升，導致相關這裡最划算 市場走熊。

哪裡買除受到外部因素衝擊，大陸金融機構在債市的高槓桿投資操作，更增加其債券市場的脆網友弱性，人行正試圖降低債市槓桿，貨幣政策可能呈現中性偏緊的態勢，對2017年大陸債市而言，仍是一大利空。

自川普當選美國總統之後，各國都開始了拋售債券的行為，美國、歐洲、日本的債券市場均在下跌，大陸的債券市場也形成共振。美國10年期國債在最近的2個月內最大跌幅近5.6%，長期國債能如此大幅波動，其背後的資金拋售帶來的價格下跌是難以想像的。

英國《金融時報》報導，恒豐銀行研究院中心負責人蔡浩指出，美國聯準會升息後，在強勢美元的衝擊下，對人民幣貶值會帶動新一輪資本流出的預期，形成了對大陸國內流動性收緊的恐慌，導致流動性較好的國債、政策性金融債被大量拋售，形成暴跌局面。2017年美國升息預期調整為3次，仍將對債市和流動性產生不利影響。

蔡浩指出，有理由相信，人行貨幣政策的重心將由穩增長向防風險轉移，預計2017年貨幣政策和流動性呈現中性略偏緊的可能較高，對債市而言，這無疑是最大的不利因素。

此外，人行將銀行表外理財納入MPA的新規，這項新規將從2017年開始實施，由於目前表外理財中有相當一部分是由債券委外投資構成，這毫無疑問將減少銀行對債券投資的需求，對債市將帶來不利影響。

下面附上一則新聞讓大家了解時事

（中央社記者陳政偉台北4日電）農委會防檢局表示，雲林斗南鎮1養雞場日前通報雞隻有異常死亡情形，家畜衛生試驗所今天確診感染H5N8亞型高病原性禽流感，已立即執行撲殺、消毒工作。

防檢局指出，雲林縣動植物防疫所，1日接獲斗南鎮一養雞場業者通報，該場雞隻有異常死亡情形，隨即在當天到現場訪視，並執行採檢送驗，該場為非開放式禽場，在養約2萬3千隻71日齡的紅羽土雞。

家畜衛生試驗所今天通知，該場雞隻檢體確診感染H5N8亞型高病原性禽流感，雲林防疫所接獲檢測報告後，立即依標準作業程序執行防疫處置工作，以降低疫病傳播風險。

防檢局解釋，這次業者主動通報疫情，並配合動物防疫人員指導，執行移動管制、撲殺及場區清理消毒等防疫處置，依規定，該場業者可以依據評價結果，獲得適當補償、減少損失。

防檢局也呼籲，如果養禽業者發現場內家禽出現疑似禽流感症狀，或有產蛋率、攝食量、飲水量下降或異常死亡等情形，應儘速主動通報所在地動物防疫單位即時處置，以維護整體產業安全。

防檢局說，若未依規定通報疫情者，除處新台幣5萬元以上100萬元以下罰鍰，其撲殺的家禽也不予補償，請業者不要心存僥倖。1060104

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